5月21日讯 19日国务院总理温家宝主持人开会国务院常务会议,研究部署希望汽车、家电以旧换新政策措施。 5月12日上午10年期国开行沉息债招标首场150亿,股份倍数5倍以上,点差55bp,近高于二级市场70多个bp的点差水平和各家机构的发售预测。 近日印度国大党领导的牵头变革联盟在议会选举中取得260席,为该国1977年以来议会选举中一个政党获得的仅次于胜利, 32年来印度将首次享有一个多数派政府。
当日印度股市不受此性刺激上涨,基准SENSEX指数收报14284.21点,涨2110.79点,涨幅高达17.34%,创有史以来单日仅次于涨幅。 评论 论: 汽车、家电以旧换新未来将会对有色金属市场需求产生有效地夹住。从有色(基本)金属各品种的传统消费结构来看,我们辨别,此项政策对锌、铅、铝消费量的提高起到将更为显著,铜和锡比较次之。补贴的力度将必要左右该政策的实行效果。
我们注意到,年初以来有色金属的各主要市场需求领域基础设施、房地产、汽车、电器电子等皆已表明大力变化的迹象。 各主要货币的竞相升值似已开始,通胀预期虽无近忧但有远虑;当前流经的大量流动性,为日后流动性洪水泛滥祸根隐患。危机过后,随着货币乘数的下降,通胀风险未来将会再度浮现。
?? CPI虽仍在低位游走,但是通胀预期显著加剧。国开行沉息债首场招标的情况指出通胀预期正在强化,而美国债券市场的变化也表明了这种趋势。我们在3月19日行业报告《通账预期归去来兮?》中下调行业评级,主要是基于印度市场需求未来将会接力赛,中国市场需求或仍然寂寞。
印度国大党本次议会选举战胜,政府的内外政策未来将会维持稳定,坚信更加不利于加快印度的经济改革。而过去5年中因掌权联盟中少数派阻挠,国大党主导推展的印度经济改革仍然无法深化。预期未来印度政府将之后希望外国必要投资,放开外资转入某些行业的管制,展开税收改革,不断扩大基础设施的投资。
绝全球消费严重不足和生产能力不足形似又多了一条途径。印度GDP多达1.2万亿美元,大约为中国的1/4强劲;固定资产投资大约为中国的1/5强劲,03年以来平均值增长速度多达20%。作为一个多达11亿人口的发展中大国,其人口红利和城市化进程所派生的印度市场需求有一点期望。印度与西方在意识形态方面的近似于,或减少其引进外资和技术的障碍。
通胀预期、政策性刺激未来将会对冲有色金属消费的淡季因素。未来数月的传统淡季，或令今年以来实体经济对有色金属市场需求的环比下降态势阻碍，但我们指出，频出的性刺激政策和外围经济的轻微波动，事实上不足以被打乱有色金属消费的季节性差异。而同时，预示通胀预期和流动性因素而生子的投资性市场需求，却不存在大大提高的有可能。
保持 增持评级。配备建议集中于在资源类公司：锡业股份、云南铜业、西部矿业、中金岭南、宏达股份、云铝股份。新能源涉及金属材料的长年下降趋势日益明朗，之后注目西藏矿业、中信国安、红星发展、包钢稀土、厦门钨业。
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